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        金觀平:發(fā)揮好中長期資金“壓艙石”作用

        發(fā)布時(shí)間: 2024-10-06 08:24:00 來源: 經(jīng)濟(jì)日報(bào)

          近日召開的中央政治局會(huì)議提出,要努力提振資本市場,大力引導(dǎo)中長期資金入市,打通社保、保險(xiǎn)、理財(cái)?shù)荣Y金入市堵點(diǎn)。

          引導(dǎo)中長期資金入市,發(fā)揮好其資本市場“壓艙石”作用,政策有部署、投資者有期待。在政策鼓勵(lì)下,近年來中長期資金入市比例有所提高,市場影響力、話語權(quán)越來越大。但總的來看,當(dāng)前資本市場仍面臨中長期資金總量不足、結(jié)構(gòu)不優(yōu)、引領(lǐng)作用發(fā)揮不夠充分等問題,“長錢長投”的制度環(huán)境尚未完全形成。

          分析起來,其原因主要有三:一是部分上市公司質(zhì)地不佳,投資價(jià)值欠缺,影響了長錢“愿意來”的意愿;二是社保、保險(xiǎn)、企業(yè)年金等資金在入市比例、范圍等方面仍有諸多限制,抑制了長錢“來得了”的積極性;三是資本市場財(cái)務(wù)造假、內(nèi)幕交易、股價(jià)操縱等行為時(shí)有出現(xiàn),動(dòng)搖了長錢“留下來”的信心。

          對癥下藥方能標(biāo)本兼治。要發(fā)揮好中長期資金“定海神針”作用,努力提振資本市場,既需針對痛點(diǎn)堵點(diǎn)開對藥方,也要瞄準(zhǔn)重點(diǎn)難點(diǎn)用足劑量,在引導(dǎo)上下功夫,讓“長錢更多、長錢更長、回報(bào)更優(yōu)”。

          更大力度培育機(jī)構(gòu)投資者,是“長錢更多”的重要前提。公募基金、養(yǎng)老金、銀行保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)等是投資者中的專業(yè)機(jī)構(gòu)代表,也是資本市場最為重要的中長期資金來源,要著力壯大機(jī)構(gòu)投資者隊(duì)伍并拓展其資金運(yùn)用舞臺(tái)。一方面,把權(quán)益類公募基金作為發(fā)展重點(diǎn),通過進(jìn)一步優(yōu)化權(quán)益類基金產(chǎn)品注冊,推動(dòng)寬基ETF等指數(shù)化產(chǎn)品創(chuàng)新,大幅提升權(quán)益類基金占比;另一方面,放寬各類中長期資金入市比例和范圍,豐富中長期資金可投資產(chǎn)類別,提升長期投資靈活度,為更多有意愿、有實(shí)力的長錢敞開入場的渠道。

          更大力度完善配套制度環(huán)境,是“長錢更長”的關(guān)鍵一招。考核制度猶如指揮棒,引導(dǎo)著資金長投或短投的偏好選擇。當(dāng)前,企業(yè)年金、保險(xiǎn)資金等仍存在考核短期化傾向,導(dǎo)致部分機(jī)構(gòu)投資者長錢短投、操作“散戶化”現(xiàn)象嚴(yán)重。未來,仍需提高對中長期資金權(quán)益投資監(jiān)管的包容性,健全推廣3年以上長周期考核機(jī)制,以更長期的業(yè)績導(dǎo)向,糾偏機(jī)構(gòu)投資者短視行為,引導(dǎo)其做堅(jiān)定的長期投資、價(jià)值投資者。

          更大力度營造良好市場生態(tài),是“回報(bào)更優(yōu)”的根本保障。無論是長期資金還是短期資金,保值增值是入市投資的重要追求。吸引更多中長期資金入場,還需進(jìn)一步優(yōu)化資本市場生態(tài),持續(xù)完善發(fā)行上市、交易、退市等關(guān)鍵基礎(chǔ)制度,提高制度的包容性和精準(zhǔn)性,發(fā)現(xiàn)和支持更多優(yōu)質(zhì)企業(yè)上市,并堅(jiān)持把保護(hù)投資者權(quán)益作為重中之重。

          加快建設(shè)金融強(qiáng)國,推動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展,離不開資本市場的健康運(yùn)行。從大力引導(dǎo)中長期資金入市入手,努力提振市場信心、激活交投熱情,推動(dòng)市場估值回歸合理水平,更好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展,是一項(xiàng)必要而緊迫的課題。 

        (責(zé)編: 王東 )

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