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        美放緩降息節(jié)奏代價(jià)不小

        發(fā)布時(shí)間: 2024-10-15 09:15:00 來源: 經(jīng)濟(jì)日報(bào)

          美聯(lián)儲(chǔ)9月啟動(dòng)降息后,對貨幣政策走向的表述依舊不明,還多次釋放“不急于迅速降息”的信號(hào),引起全球市場波動(dòng)。不過,美聯(lián)儲(chǔ)“以數(shù)據(jù)推動(dòng)貨幣政策選擇”的做法不能讓市場機(jī)構(gòu)信服,放緩降息節(jié)奏的代價(jià)不小。

          9月30日,美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾對外稱,對貨幣政策走向沒有任何預(yù)設(shè)路線,將繼續(xù)讓數(shù)據(jù)指導(dǎo)未來的政策行動(dòng),在抑制通貨膨脹和支持勞動(dòng)力市場之間尋求平衡。他表示,9月降息50個(gè)基點(diǎn)“不意味著今年還會(huì)有更多大幅度降息”,美聯(lián)儲(chǔ)“不會(huì)急于迅速降息”。

          這番表態(tài)給押注“美聯(lián)儲(chǔ)將再次大幅降息50個(gè)基點(diǎn)”的預(yù)期潑了冷水,市場反應(yīng)劇烈。受此影響,當(dāng)天美國兩年期國債收益率直線拉升,美元兌日元匯率短時(shí)間內(nèi)大漲超1%,美股一度全線走低,交易員迅速下調(diào)了對美聯(lián)儲(chǔ)總體降息幅度的押注。有分析指出,由于美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)修正幅度過大、市場對經(jīng)濟(jì)衰退憂慮加深以及利息支出壓力攀升等因素影響,美聯(lián)儲(chǔ)從容調(diào)整降息節(jié)奏的空間并不大。

          美聯(lián)儲(chǔ)多次表示,將根據(jù)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來決定降息速度快慢,然而美國數(shù)據(jù)的公信力正面臨挑戰(zhàn)。今年8月中旬,美國勞工部宣布,將截至3月底的一年新增就業(yè)人數(shù)下修81.8萬人,幾乎將此前公布的新增就業(yè)人數(shù)砍掉三分之一。在關(guān)鍵經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)上出現(xiàn)如此巨大的調(diào)整,無論是在美國歷史上還是從全球范圍看都比較罕見。數(shù)據(jù)修正幅度過大,令市場和經(jīng)濟(jì)學(xué)界懷疑美聯(lián)儲(chǔ)依賴數(shù)據(jù)決策的機(jī)制存在巨大漏洞,稱“可能削弱人們對美國官方統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)的信心”。因此,美聯(lián)儲(chǔ)調(diào)整降息節(jié)奏所依賴的數(shù)據(jù)基礎(chǔ)并不牢靠。

          長期處于高利率水平下的美國經(jīng)濟(jì),衰退風(fēng)險(xiǎn)不斷增加。盡管美聯(lián)儲(chǔ)反復(fù)強(qiáng)調(diào)“美國經(jīng)濟(jì)整體強(qiáng)勁”,但在市場機(jī)構(gòu)和經(jīng)濟(jì)學(xué)家看來,衰退并不遙遠(yuǎn)。高盛等多家美國投行近期提醒客戶為經(jīng)濟(jì)發(fā)生關(guān)鍵的轉(zhuǎn)變做好準(zhǔn)備,“宏觀經(jīng)濟(jì)格局的一些變化表明經(jīng)濟(jì)衰退概率已顯著增加”。著名投資人巴菲特加速減持股票的動(dòng)向更是受到密切關(guān)注。過去兩年,他已拋售多只持有多年的核心股票,讓公司現(xiàn)金儲(chǔ)備暴漲161%,達(dá)到2769億美元。繼續(xù)維持高利率只會(huì)進(jìn)一步提升放大風(fēng)險(xiǎn),給政策調(diào)整帶來更多難題。

          更大的壓力來自美國財(cái)政。美國國會(huì)預(yù)算辦公室10月8日發(fā)布報(bào)告顯示,2024財(cái)年美國聯(lián)邦政府財(cái)政收入為4.918萬億美元,支出總額達(dá)6.752萬億美元,預(yù)算赤字超過1.8萬億美元,較上一財(cái)年增加1390億美元。其中,公共債務(wù)凈利息支出總額為9500億美元,較上一財(cái)年增加2400億美元,增幅達(dá)34%,占全年預(yù)算支出的14%,超過了美國國防開支。目前,美國聯(lián)邦債務(wù)總額仍在攀升,如果美聯(lián)儲(chǔ)堅(jiān)持放緩降息節(jié)奏,利息支付將繼續(xù)激增,美國財(cái)政狀況勢必進(jìn)一步惡化。

          有分析指出,美聯(lián)儲(chǔ)對上述情況應(yīng)當(dāng)并非不清楚,但近期在降息問題上卻持續(xù)反復(fù),這或許有大選臨近的求穩(wěn)考量,又或許是為后續(xù)政策調(diào)整留有余地。不過,“不審勢即寬嚴(yán)皆誤”,從美國經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀看,一旦猶豫不決錯(cuò)失政策調(diào)整時(shí)機(jī),怕是只會(huì)引來更多麻煩。

        (責(zé)編: 王東 )

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