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        2.4萬億 中國恒大債務困局何解

        發(fā)布時間:2023-07-19 16:49:00來源: 北京商報

          陷入流動性危機已久的中國恒大終于向市場露出“家底”。7月17日深夜,中國恒大一次性補發(fā)2021年度、2022年上半年和2022年度三份業(yè)績財報,目前處于“資不抵債”的狀態(tài),凈資產(chǎn)約為-5991億元。外聘核數(shù)師上會栢誠會計師事務所(以下簡稱“上會栢誠”)談及兩份年報時表示,由于對“中國恒大未來現(xiàn)金流量的不確定性對集團繼續(xù)持續(xù)經(jīng)營的能力產(chǎn)生重大疑慮”,以致對年報無法發(fā)表意見。據(jù)最新披露,中國恒大即將于7月24日-25日舉行多項重組債務持有人會議,境外債務重組或將迎來一個明確結果。

          兩年凈虧超8000億

          根據(jù)7月17日深夜發(fā)布的公告,2021年度中國恒大收入為2500.1億元(人民幣,下同),毛虧損184.5億元;年內經(jīng)營性虧損1137.5億元,撇減發(fā)展中物業(yè)及持作出售之已完工物業(yè)、投資物業(yè)公平值虧損4049.5億元,土地被收回有關的虧損、金融資產(chǎn)減值損失及其他非經(jīng)營性虧損1802億元,所得稅抵免126.8億元,凈虧損合計6862.2億元。

          2022年中國恒大收入為2300.7億元,毛利249.9億元;年內經(jīng)營性虧損433.9億元,土地被收回有關的虧損、金融資產(chǎn)減值損失及其他非經(jīng)營性虧損693.7億元,所得稅開支130.5億元,凈虧損合計1258.1億元。

          2021年和2022年兩年時間,中國恒大凈虧損合計約8120.3億元。

          在負債方面,截至2022年底,中國恒大負債總額24374.1億元,剔除合約負債7210.2億元后為17163.9億元;其中,借款6123.9億元、應付貿(mào)易賬款及其他應付款項約10022.6億元(含應付工程材料款5961.6億元)、其他負債1017.4億元?,F(xiàn)金方面,中國恒大現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物以及受限制現(xiàn)金總額為143.1億元。另外,有364.3億元現(xiàn)金已納入政府指定賬戶統(tǒng)一監(jiān)管,計入其他應收款項。

          三份財報正式官宣恒大“資不抵債”的狀態(tài)。據(jù)財報顯示,2021年度,中國恒大總資產(chǎn)約為21071億元,而總負債為25802億元,凈資產(chǎn)約為-4731億元;2022年度,中國恒大總資產(chǎn)約為18383億元,總負債約為24374億元,凈資產(chǎn)約為-5991億元。

          中國城市房地產(chǎn)研究院院長謝逸楓指出,恒大的“資不抵債”,除自身流動性陷入停滯外,也與房屋銷售降溫、債務房企項目去庫存壓力驟然增大等因素是有關的,這是一個惡性循環(huán)。

          易居研究院研究總監(jiān)嚴躍進表示,恒大本身的問題確實和恒大經(jīng)營層面的不到位有關,但某種程度上也和行業(yè)的劇烈調整有關系。對于房地產(chǎn)行業(yè)來說,此類問題不會是個案,有很多房企在負債方面、盈利方面也有很大的問題。而且很多問題的化解,在最近三年內都無法有效出清。這是當前所需要警惕的內容。此類內容若不及時處置,對于投資者信心和購房者權益保護等都有較大的影響。

          恒大方面對于三份年報保持緘默,但不止一家同處爆雷境遇的同業(yè)房企認為“能披露出年報也算是往前走了一步”。閩系出身、總部位于華東的某房企品牌負責人承認,對于當下來說,保交付、處置資產(chǎn)與點清債務是爆雷房企同等重要的?!皞鶆召Y產(chǎn)盤不清楚,結永遠打不開,無論結果如何,要讓監(jiān)管看到努力。”

          獨立核數(shù)師“無法發(fā)表意見”

          自2022年3月21日開始停牌,截至目前,中國恒大仍在停牌中,距離2023年9月20日的最后復牌期限僅剩2個月時間。雖然成功補齊復牌所需的三份業(yè)績財報,但中國恒大新更換的核數(shù)師上會栢誠并未“給面子”,2021年報和2022年報均出具“無法發(fā)表意見”的報告。

          今年1月16日,中國恒大披露更換核數(shù)師的公告,宣布與合作14年之久的普華永道會計師事務所“分手”,自1月16日起生效。同時,中國恒大委聘上會栢誠為公司新核數(shù)師,以填補普華永道辭任后的臨時空缺,任期直至該公司下屆股東周年大會結束為止。

          針對中國恒大2022年度財報,上會栢誠“無法發(fā)表意見”的理由主要基于兩個方面,一個是中國恒大存在有關持續(xù)經(jīng)營的多項不確定因素,另一個則是中國恒大期初余額和比較數(shù)字可能存在錯誤表述。

          “我們無法確定董事于編制綜合財務報表時使用持續(xù)經(jīng)營假設是否恰當?!鄙蠒嗾\認為,中國恒大不僅存在高額虧損及背負高企負債,還涉及多起訴訟和仲裁案件。這些情況表明存在可能對中國恒大持續(xù)經(jīng)營的能力產(chǎn)生重大疑慮的重大不確定因素,因此其可能無法在正常業(yè)務過程中變現(xiàn)其資產(chǎn)和清償其負債。

          據(jù)財報披露,截至2022年12月31日,中國恒大目標金額3000萬元以上未決訴訟案件數(shù)量共計1519件,目標金額總額累計約3953.96億元。

          上會栢誠稱,綜合財務報表雖已經(jīng)就此情況作出適當披露,但其無法就中國恒大償付到期財務責任的能力獲取足夠審核憑證,且有關持續(xù)經(jīng)營基礎的此等重大不確定性對綜合財務報表的潛在累計影響重大,以致其無法發(fā)表意見。

          推進債務重組方案

          隨著三份業(yè)績財報的一次性披露,中國恒大露“家底”的數(shù)字注定不會好看。尤其是在負債、盈利等指標上,頗有些不忍直視的意味。在關注“債總額超2萬億元”之外,這家大型民營房企能否繼續(xù)走下去同樣值得關注。

          據(jù)財報披露,2021年9月后,中國恒大的銷售一度陷入停滯。隨著保交樓項目施工逐步重啟,中國恒大銷售從2022年4月開始逐漸恢復。2022年全年,中國恒大實現(xiàn)合約銷售金額317億元,合約銷售面積390.4萬平方米,全年累計銷售回款357.9億元。

          對比來看,317億元的銷售數(shù)據(jù)同樣不好看,要知道2021年中國恒大提出7500億元的銷售目標,317億元尚不足“零頭”。

          今年1-5月,中國恒大實現(xiàn)合約銷售金額337.67億元,合約銷售面積492.58萬平方米;累計交付約12.2萬套房屋,總建筑面積約1389萬平方米;677個已售和未交付項目已有效復工。與2022年全年相比,中國恒大在銷售方面目前已有起色。

          截至2022年12月31日,中國恒大擁有土地儲備2.1億平方米。此外,中國恒大還參與舊改項目79個,其中大灣區(qū)55個(深圳34個)、其他城市24個。

          在債務重組方面,據(jù)最新披露,中國恒大即將于7月24日-25日舉行多項重組債務持有人會議,境外債務重組或將迎來一個明確結果。

          今年3月,中國恒大公布了境外債務重組方案:恒大將境外重組的債務分為A組與C組,前者包括恒大發(fā)行的境外票據(jù)、債券和所借貸款,后者包括恒大境外金融負債(包括擔保和認沽期權)。其中,債務基于A組的全部應計索賠;C組債務基于“差額索償”。

          北京商報記者 王寅浩

        (責編:陳濛濛)

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