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        養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品募資規(guī)模近千億元 下階段重點(diǎn)是比拼差異化

        發(fā)布時(shí)間:2022-10-14 14:57:00來(lái)源: 中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)

          本報(bào)記者 彭 妍

          今年以來(lái),受益于試點(diǎn)范圍的擴(kuò)大,養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品數(shù)量及規(guī)模均快速增長(zhǎng)。

          據(jù)普益標(biāo)準(zhǔn)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì),截至2022年10月9日,全市場(chǎng)已有48只養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品順利發(fā)售,涉及9家理財(cái)公司,累計(jì)募集規(guī)模約950億元。僅今年第三季度就有23只養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品正式成立,合計(jì)募集金額超380億元。

          從各試點(diǎn)地區(qū)養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品的銷(xiāo)售情況來(lái)看,相關(guān)產(chǎn)品受到市場(chǎng)和投資者歡迎。以北京地區(qū)為例,《證券日?qǐng)?bào)》記者近日走訪(fǎng)多家銀行網(wǎng)點(diǎn)發(fā)現(xiàn),養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品發(fā)售節(jié)奏不斷加快,以其穩(wěn)健保值的特點(diǎn)受到投資者青睞,多數(shù)產(chǎn)品均在募集期內(nèi)提前售罄。

          業(yè)內(nèi)專(zhuān)家指出,隨著養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品供給不斷豐富,產(chǎn)品同質(zhì)化問(wèn)題也逐漸顯現(xiàn),打造差異化競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)將成為各試點(diǎn)機(jī)構(gòu)進(jìn)一步發(fā)展的關(guān)鍵。

          募資規(guī)模約950億元

          養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品試點(diǎn)于2021年9月15日正式開(kāi)啟,截至目前,已有11家理財(cái)子公司獲得發(fā)行養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品的資格,共有10個(gè)城市納入試點(diǎn)范圍。

          相關(guān)數(shù)據(jù)顯示,截至2022年10月9日,已有工銀理財(cái)、建信理財(cái)、農(nóng)銀理財(cái)、招銀理財(cái)、光大理財(cái)、中郵理財(cái)、中銀理財(cái)、交銀理財(cái)、貝萊德建信理財(cái)?shù)?家理財(cái)子公司合計(jì)發(fā)行48只養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品,累計(jì)募集規(guī)模約950億元(獲批試點(diǎn)機(jī)構(gòu)中的另兩家理財(cái)子公司信銀理財(cái)、興銀理財(cái)目前暫未發(fā)行養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品)。

          從理財(cái)子公司披露的產(chǎn)品募集情況來(lái)看,雖然其發(fā)行計(jì)劃和時(shí)間有所不同,但在產(chǎn)品設(shè)計(jì)方面,穩(wěn)健和普惠是試點(diǎn)養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品的共性。具體來(lái)看,產(chǎn)品設(shè)計(jì)以中低風(fēng)險(xiǎn)、期限五年及以上的封閉式固收類(lèi)產(chǎn)品為主;在風(fēng)控機(jī)制方面,產(chǎn)品引入平滑基金、風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金、減值準(zhǔn)備等方式,旨在減少產(chǎn)品凈值波動(dòng),增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)抵御能力。此外,多數(shù)產(chǎn)品業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)集中在年化5%至8%之間。

          今年以來(lái),由于市場(chǎng)波動(dòng),不少銀行理財(cái)產(chǎn)品跌破凈值。從近半年的表現(xiàn)來(lái)看,有數(shù)只養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品跌破凈值。對(duì)此,普益標(biāo)準(zhǔn)研究員董丹濃對(duì)記者表示,從投資策略來(lái)看,養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品可采取目標(biāo)日期或目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)投資策略,疊加CPPI策略,通過(guò)數(shù)量分析,動(dòng)態(tài)監(jiān)測(cè)權(quán)益資產(chǎn)比例,修正權(quán)益資產(chǎn)與固定收益資產(chǎn)在養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品中的比重,從而達(dá)到對(duì)養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品保值增值的目的,維持產(chǎn)品穩(wěn)健運(yùn)作。從機(jī)構(gòu)層面來(lái)看,應(yīng)加強(qiáng)與各級(jí)監(jiān)管機(jī)構(gòu)和社會(huì)各界的溝通,持續(xù)開(kāi)展投資者教育和內(nèi)部培訓(xùn)工作,引導(dǎo)投資者理性投資。

          《證券日?qǐng)?bào)》記者近日走訪(fǎng)北京地區(qū)多家銀行網(wǎng)點(diǎn)發(fā)現(xiàn),由于養(yǎng)老理財(cái)收益相對(duì)平穩(wěn)、業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)相對(duì)較高,激發(fā)了客戶(hù)的認(rèn)購(gòu)熱情,甚至還出現(xiàn)了養(yǎng)老理財(cái)提前結(jié)束募集或調(diào)高募集規(guī)模上限的情況。

          “投資者對(duì)養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品的認(rèn)購(gòu)積極性較高,養(yǎng)老理財(cái)正成為理財(cái)破凈趨勢(shì)下投資者尋求穩(wěn)健投資的選擇之一?!蹦硣?guó)有大行理財(cái)經(jīng)理對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示。

          走差異化競(jìng)爭(zhēng)之路

          隨著試點(diǎn)機(jī)構(gòu)不斷擴(kuò)圍、養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模不斷增加,不同機(jī)構(gòu)發(fā)行的養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品表現(xiàn)出很大差異性,個(gè)別產(chǎn)品在期限及運(yùn)作模式上有所創(chuàng)新。

          不過(guò),普益標(biāo)準(zhǔn)研究員王杰指出,隨著養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品供給不斷豐富,產(chǎn)品同質(zhì)化問(wèn)題顯現(xiàn)。市場(chǎng)期待養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品在投資期限、流動(dòng)性支持、風(fēng)險(xiǎn)保障、投資策略、營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)等方面有更多創(chuàng)新,打造差異化競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)將成為各試點(diǎn)機(jī)構(gòu)進(jìn)一步發(fā)展的關(guān)鍵。

          中國(guó)銀行研究院博士后杜陽(yáng)對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示,各試點(diǎn)機(jī)構(gòu)可以在購(gòu)買(mǎi)門(mén)檻、產(chǎn)品期限以及分紅方式等方面打造差異化競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。試點(diǎn)理財(cái)子公司通過(guò)個(gè)性化的產(chǎn)品設(shè)計(jì),探索真正具有養(yǎng)老特色的理財(cái)產(chǎn)品運(yùn)作模式,挖掘投資者的養(yǎng)老金融需求,在風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下,實(shí)現(xiàn)養(yǎng)老資產(chǎn)的保值增值。在產(chǎn)品期限方面,可適當(dāng)提高養(yǎng)老理財(cái)?shù)耐顿Y期限,這有利于充分發(fā)揮試點(diǎn)理財(cái)子公司的投研能力,打造核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。在營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)方面,可以拓展代銷(xiāo)渠道,提高養(yǎng)老金融服務(wù)的普惠屬性,通過(guò)以量補(bǔ)價(jià),提高養(yǎng)老理財(cái)?shù)挠芰?,保證業(yè)務(wù)的可持續(xù)發(fā)展。

          中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明認(rèn)為,首先,可以參考美國(guó)養(yǎng)老目標(biāo)基金的產(chǎn)品設(shè)置模式,根據(jù)投資者自身特點(diǎn)設(shè)置目標(biāo)退休日期,進(jìn)行生命周期曲線(xiàn)管理,隨著目標(biāo)日期臨近,逐步降低權(quán)益資產(chǎn)配置比例。其次,推出不同年限的養(yǎng)老理財(cái),目前期限大多集中在5年,同質(zhì)化嚴(yán)重,可以根據(jù)投資者自身情況推出更多期限的產(chǎn)品。

          “目前試點(diǎn)政策下,養(yǎng)老理財(cái)偏重長(zhǎng)期穩(wěn)健,在部分客戶(hù)期待更高收益率的情況下,理財(cái)子公司可以嘗試增加權(quán)益類(lèi)投資。”董丹濃表示,目前銀行養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品主要投向固定收益類(lèi)資產(chǎn),與同期發(fā)行的普通理財(cái)產(chǎn)品相比存在同質(zhì)化問(wèn)題,國(guó)外養(yǎng)老金投資經(jīng)驗(yàn)表明,權(quán)益類(lèi)投資品種可以較好地幫助投資者獲得長(zhǎng)期的、良好的、風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)可控的投資收益。因此,理財(cái)子公司可在風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下,適度參與股票市場(chǎng)的投資或其他權(quán)益投資,短期內(nèi)可以FOF/MOM形式進(jìn)行權(quán)益投資布局,以增厚產(chǎn)品收益。

          星圖金融研究院副院長(zhǎng)薛洪言對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示,當(dāng)前我國(guó)養(yǎng)老理財(cái)市場(chǎng)仍處于相對(duì)空白期,市場(chǎng)生態(tài)還不成熟,無(wú)論是機(jī)構(gòu)內(nèi)部的產(chǎn)品機(jī)制流程還是行業(yè)層面的投資者認(rèn)知和滲透率,都還處于起步階段。當(dāng)務(wù)之急仍是通過(guò)推廣標(biāo)準(zhǔn)化、規(guī)范化的養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品,做好產(chǎn)品普及和投資者教育。站在投資者的角度,養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品的差異點(diǎn)主要集中在收益率上。當(dāng)前,養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品剛剛起步,缺乏可比的歷史業(yè)績(jī)數(shù)據(jù),產(chǎn)品銷(xiāo)售更多地取決于渠道推廣能力。

          在杜陽(yáng)看來(lái),未來(lái)養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行將更加強(qiáng)調(diào)規(guī)模發(fā)展與質(zhì)量提升并重。一是要持續(xù)優(yōu)化養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品方案,提高信息披露準(zhǔn)確度和透明度,增加長(zhǎng)期限產(chǎn)品供給,不得變相通過(guò)期限結(jié)構(gòu)化設(shè)計(jì)規(guī)避監(jiān)管要求,不得宣傳養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品預(yù)期收益率。二是要建立注重長(zhǎng)期收益與風(fēng)險(xiǎn)考量的產(chǎn)品體系,在風(fēng)險(xiǎn)可控范圍內(nèi),適度增強(qiáng)中長(zhǎng)期限資管產(chǎn)品收益水平。三是要根據(jù)不同階段的風(fēng)險(xiǎn)偏好、財(cái)富積累、收入現(xiàn)金流等特征,形成不同年齡客群的差異化、系統(tǒng)化產(chǎn)品組合,進(jìn)一步強(qiáng)化養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品穩(wěn)健性、長(zhǎng)期性以及普惠性的特點(diǎn)。(證券日?qǐng)?bào))

        (責(zé)編:陳濛濛)

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