當(dāng)?shù)貢r(shí)間6月15日，美聯(lián)儲宣布加息75個(gè)基點(diǎn)，創(chuàng)1994年以來單次最大幅度加息。今年以來，全球能源和糧食價(jià)格上漲，通脹卷土重來，成為各國央行難題，多國央行開啟或加速加息進(jìn)程。為抑制通脹，增大加息幅度成為其必然選擇，市場對此早有預(yù)期。

　　在美聯(lián)儲加息后，英國央行宣布加息25個(gè)基點(diǎn)，為去年12月以來的第五次加息，瑞士央行開啟了7年來的首次加息。在多國央行加息背景下，我國貨幣政策如何調(diào)整成為各方關(guān)注焦點(diǎn)。

　　美歐貨幣政策的調(diào)整，基于其面臨的經(jīng)濟(jì)形勢變化。中美處于不同的經(jīng)濟(jì)周期，這決定了我國貨幣政策不需要跟隨操作。當(dāng)前，我國物價(jià)水平遠(yuǎn)低于美歐等主要經(jīng)濟(jì)體。從最新物價(jià)數(shù)據(jù)看，我國CPI漲幅持平，PPI下行加快，通脹水平整體可控。今年下半年，我國CPI將繼續(xù)運(yùn)行在合理區(qū)間，能夠完成全年3%左右的預(yù)期目標(biāo)。盡管地緣政治沖突仍在擾動國際能源和糧食市場，但我國糧食供應(yīng)充足、煤炭資源能夠滿足需求，加之保供穩(wěn)價(jià)政策持續(xù)發(fā)力，在通脹溫和可控前提下，我國貨幣政策空間足，不需要跟隨他國加息。

　　從歷史看，美聯(lián)儲貨幣政策調(diào)整對全球會產(chǎn)生外溢影響，尤其是新興經(jīng)濟(jì)體。一般來說，當(dāng)美聯(lián)儲貨幣政策走向?qū)捤蓵r(shí)，新興經(jīng)濟(jì)體流動性增加、貨幣增值，資產(chǎn)價(jià)格也會隨之上漲；反過來，當(dāng)美聯(lián)儲貨幣政策轉(zhuǎn)向收緊時(shí)，新興經(jīng)濟(jì)體可能經(jīng)歷收縮過程，由此引發(fā)資本外流、金融市場震蕩、貨幣貶值、資產(chǎn)價(jià)格下行等情況。對于經(jīng)濟(jì)基本面不穩(wěn)固的經(jīng)濟(jì)體來說，甚至有可能引發(fā)金融危機(jī)。

　　面對美聯(lián)儲加息，我國有能力、有信心應(yīng)對外部環(huán)境變化。當(dāng)前，我國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入高質(zhì)量發(fā)展階段，產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈優(yōu)勢更加突出。金融市場對外開放穩(wěn)步推進(jìn)，人民幣匯率形成機(jī)制不斷完善，跨境資金流動穩(wěn)定性顯著增強(qiáng)，可以較好應(yīng)對外部環(huán)境變化。我國經(jīng)濟(jì)韌性強(qiáng)，長期向好的基本面沒有變，這些因素足以支撐我國應(yīng)對外部擾動。從最新數(shù)據(jù)看，5月份以來，工業(yè)生產(chǎn)由降轉(zhuǎn)增、服務(wù)業(yè)生產(chǎn)指數(shù)降幅收窄、市場銷售有所恢復(fù)，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行積極變化有助于增強(qiáng)市場信心，改善市場預(yù)期。

　　面對當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢，中國貨幣政策仍需堅(jiān)持“以我為主”，加大穩(wěn)健的貨幣政策實(shí)施力度，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供更有力支持。要珍惜當(dāng)前通脹相對溫和及發(fā)達(dá)國家緊縮政策掣肘較小的時(shí)間窗口，推動前期穩(wěn)增長政策加快落地見效。貨幣政策要繼續(xù)發(fā)揮總量和結(jié)構(gòu)雙重功能，落實(shí)好穩(wěn)企業(yè)保就業(yè)各項(xiàng)金融政策措施，聚焦支持小微企業(yè)和困難行業(yè)。用好各類貨幣政策工具，保持流動性合理充裕，增強(qiáng)信貸總量增長的穩(wěn)定性，保持貨幣供應(yīng)量和社會融資規(guī)模增速同名義經(jīng)濟(jì)增速基本匹配。同時(shí)，還要兼顧內(nèi)外平衡，密切關(guān)注主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體貨幣政策調(diào)整，關(guān)注物價(jià)走勢變化，支持糧食、能源生產(chǎn)保供，防范輸入性通脹風(fēng)險(xiǎn)，保持物價(jià)總體穩(wěn)定。

　　作者：金觀平